風蕭蕭兮易水寒，壯士一去兮不復還。
我們可說是一同見證了全球經濟的歷史，還是最差的那種。
原油寫下了新的紀錄，WTI 原油期貨收跌10.15美元，跌幅近25%，創1991年以來最大單日跌幅。
歐洲主要股指全線收跌，法國CAC40指數收跌逾8%，德國DAX30、英國富時100跌約7.5%。
最震撼的莫過於美股，美指期大跌觸發熔斷機制，停牌交易15分鐘，是時隔23年的第二次熔斷，被稱為美股十年牛市的終結。
再隔一天，美指期漲停熔斷，美公債跌停熔斷，短短兩天內看到美股三次熔斷！有史以來，從來沒見過熔斷連發的狀況。
而2020/03/08，比特幣(BTC)一路大跌逾10%，隔日再重挫5%，將2個月的漲幅一夕之間跌破，合約市場爆倉超過5.7億美元。在這個紛擾的市場，只能用「緩漲急跌是牛市，快漲盤跌是熊市」這句話來安慰自己了，畢竟史蒂夫跟戴夫都跑去睡公園了。
比特幣大跌，到底是大戶吸疇的追求，還是全球經濟的不挽留？
在崩盤的當下，不免俗要來回頭審視一下比特幣的性質，這次就從貨幣、價值儲存、避險資產三向層面來聊聊比特幣，以及為什麼「不是」上述所言的特性。
貨幣
貨幣一般會具有價值證明、交易媒介、支付手段、廣域性，這4種特性。
再往下多探究一點，貨幣本身是一種信用系統。二戰後，美國使用金本位系統，讓其他國家的貨幣對標美元，美元掛鉤黃金。背後有著儲備黃金做市場調整，而在這體系崩潰後，美國聯準會(Fed)捨棄了金本位，使用美國國債調整貨幣政策，再納入銀行協會，增加可承擔的風險以及貨幣政策的彈性。
而比特幣之所以無法成為貨幣的原因非常簡單，在於「價值證明」與「支付手段」。
比特幣價格波動性太大，這也是老生常談了，量體小以及易於操作的市場，在交易的時間差中，就會造成瞬時價格的波動，使買賣行爲的價值難以恆定。
交易速度方面，比特幣現在交易的速度約為平均30min，相比現存的交易系統秒速到帳，可說是非常緩慢，雖然現在有閃電網路的技術在努力克服，但在Defi最近災難頻傳的狀況下，這一哩路貌似還有些距離。
價值儲存
除了貨幣以外，債券、股票、土地，到珠寶、黃金、藝術品都可視為價值儲存的資產，因為這些資產通常能夠提供利息收入、增值，提供額外服務，所以被視為價值儲存資產。
而比特幣放著會被高波動性而影響其增值過程不穩定，也無法享有利息與額外服務，其價值由共識決定，因此吸引投資人持有的誘因不足。
避險資產
一般來說，避險資產的定義為 — 不受市場影響，波動相對穩定的資產，最常見的屬性就是黃金、國債、美(日)元、法郎。
比特幣(BTC)常被比喻為「數字黃金」，歸類在避險資產類別，尤其在傳統金融市場下修時，加密貨幣市場大概率都會上揚，並且連動黃金，但這次比特幣大跌，黃金期貨指數卻依然維持在高點，展現強烈的避險特性。
從CME的期貨數據中可以看出，機構對於比特幣的需求正在減弱，傳統金融機構仍不把比特幣視為有效的避險資產。
在結構性災難降臨時，任何資產都可以拋售，避險資產這一概念終究也只是「相對存在」。
追根究底，比特幣之所以「還不能」視為避險資產的原因，主要在於「流動性」與「量體」的不足。
比特幣目前的總市值約為1,440億美元，而僅黃金現貨市場就有80,000億美元，還不包含衍生品市場，除此之外，比特幣因為鯨魚(大額持幣者)、丟失、駭客攻擊、礦業囤貨以及價格預期的市場心理，造成流動性有所殘缺，深度不足的情況下，大額的殺進殺出就可以輕易的造成比特幣價格波動。
現在的比特幣離「貨幣」、「價值儲存」、「避險資產」還太遠，或許要等到比特幣完全被開採完，市值也成為萬億美元量體的市場，才能將開始展現上述的特性。
疫情尚未穩定，經濟仍需努力。
新型冠狀肺炎疫情範圍逐步擴大，最始料未及的是帶崩全球股市的義大利，一夜之間變為重災區，目前累計確診病例高達9172人，其中463例死亡，於03/10宣布義大利全國封城，歐洲一片愁雲慘霧。別忘了，不久前的歐債危機中，義大利還是負債風險最高的國家，萬一扛不住，經濟就會像滾雪球般地崩潰。
而現在臨近挖礦減半的題材下，注意控管風險，不建議做槓桿合約操作，如果有現貨則把他忘了，十年後再來看。
